Artigos apresentados no Quinto Encontro Brasileiro de Finanças

1. Econometria

• A Note On The Relation Between Principal Components And Dynamic Factors In Affine Term Structure Models, Caio Ibsen Rodrigues De Almeida (Ibmec-RJ).

• Análise Dos Efeitos De Não-Sincronia De Negociacao No Mercado Brasileiro, Danilo Lopomo Beteto (Departamento De Administracao, Fea-Usp).

• Benchmark Para A Dívida Pública: Duas Propostas Alternativas, Rodrigo Silveira Veiga Cabral (Tesouro Nacional) e Mariana De Lourdes Moreira Lopes (Tesouro Nacional E Universidade De Brasília).

• Estimating The Stochastic Discount Factor Without A Utility Function, João Victor Issler (Escola De Pós-Graduacao Em Economia Fundacao Getulio Vargas - RJ) e Marcelo Fernandes e Fabio Araujo.

• How Long Memory In Volatility Affects True Dependence Structure, Beatriz Vaz De Melo Mendes Dept. Statistics, Federal University At Rio De Janeiro) e Nikolai Kolev (Dept. Statistics, University Of Sao Paulo, Brazil).

• Inércia Nas Taxas De Inflacao: Um Modelo Heterocedático Em Espana De Estado, Marcio Poletti Laurini (Ibmec Sao Paulo).

• Matriz Robusta De Covariências E Selecao De Ações Brasileiras, Beatriz Vaz De Melo Mendes (Instituto De Matemáica, Departamento De Estatística, UFRJ) e Ricardo Pereira Câmara Leal (Coppead/UFRJ).

• Processo Estocástico Para Precos De Commodities: Abordagem Através Do Filtro De Partículas, Fernando Antonio Lucena Aiube (Engenheiro Da Petrobras, Doutorando De Engenharia De Producao - Puc - RJ), Tara Keshar Nanda Baidya (Departamento De Engenharia Industrial - Puc - RJ) e Edison Americo Huarsaya Tito (Engenharia Elétrica - Puc - RJ).

• Swarch E Volatilidade Implícita Na Taxa De Câmbio Do Real/Usd, Rafael Machado Santana (Instituto De Pesquisas Econômicas (Ipe) - Fea/Usp).

• Testando A Hipótese De Contágio A Partir De Modelos Multivariados De Volatilidade, Emerson Fernandes (Economia - Ipe/Usp) e Pedro Luiz Valls Pereira (Ibmec Sao Paulo).

• Testes De Não Estacionariedade Em Séries Financeiras Com Dados Em Painel: Uma Síntese Aplicada, Robert Aldo Iquiapaza (Centro De Pós-Graduacao E Pesquisas Em Administracao - Cepead,Universidade Federal De Minas Gerais), Aureliano Angel Bressan (Centro De Pós-Graduacao E Pesquisas Em Administracao - Cepead, Universidade Federal De Minas Gerais) e Francisco Vidal Barbosa (Centro De Pós-Graduacao E Pesquisas Em Administracao - Cepead, Universidade Federal De Minas Gerais).

• The Dynamic Factor Model: An Application To International Stock Market Integration, Bruno De Paula Rocha (Instituto De Pesquisas Econômicas - Ipe/Usp) e Rodrigo Sekkel (Secretaria De Política Econômica - Ministério Da Fazenda).

• Uma Análise Por Estimacoes De Séries De Tempo: Armax E Var Aplicados Ao Mercado Internacional De Commodities De Soja E Seus Derivados No Período Recente, Bruno Ferreira Frascaroli (Universidade Federal Da Paraíba - Centro De Ciências Sociais E Aplicadas Programa De Pós-Graduacao Em Economia) e Sinezio Fernandes Maia (Universidade Federal Da Paraíba - Centro De Ciências Sociais E Aplicadas Programa De Pós-Graduacao Em Economia).

2. Finanças Corporativas

• Importância Dos Direcionadores Financeiros E Não Financeiros Para A Geração De Valor Nas Companhias Brasileiras: Evidências Empíricas, Denise Maria Candiotto Caselani (Faculdade de Ciências Econômicas, Contábeis e Administrativas - Universidade Presbiteriana Mackenzie) e Cesar Nazareno Caselani(Departamento de Contabilidade, Finanças e Controle FGV - EAESP).

• A Relevância Da Informação Contábil No Processo De Avaliação De Empresas Da Nova E Velha Economia Uma Análise Dos Investimentos Em Ativos Intangíveis E Seus Efeitos Sobre Value-Relevance Do Lucro E Patrimônio Líquido, Amaury Jose Rezende Alexsando (Programa de Pós-graduação FEA / USP) e Broedel Lopes (Programa de Pós-graduação em Controladoria e Contabilidade FEA/USP).

• Atributos Corporativos, Qualidade Da Governança Corporativa E Valor Das Companhias Abertas No Brasil, Alexandre Di Miceli Da Silveira (Universidade Presbiteriana Mackenzie), Lucas Ayres B. De C. Barros (FEA/USP) e Rubens Fame (FEA/USP).

• Avaliação Do Desenvolvimento De Uma Nova Tecnologia Utilizando Opções Reais, (Andre Fichel Nascimento (Departamento de Engenharia Industrial - PUC-RJ), Tara Keshar Nanda Baidya (Departamento de Engenharia Industrial - PUC-RJ).

• Como O Mercado Reage A Surpresa Nos Lucros? Resultados Inesperados E Retornos, Antonio Lopo Martinez (Fundação Visconde de Cairu).

• Contribuição Ao Estudo Do "Gerenciamento" De Resultados: Uma Comparação Entre As Companhias Abertas Brasileiras Emissoras De Adras E Não Emissoras De Adras, Yhurika Sandra Tukamoto (Centro Universitário de Rio Preto - UNIRP) e Alexsandro Broedel Lopes (Departamento de Contabilidade e Atuária - FEA-USP).

• Corporate Governance, Transparency, And Value In Brazil, Ricardo Pereira Câmara Leal (The Coppead Graduate School of Business - Federal University of Rio de Janeiro (UFRJ)) e Andre Luiz Carvalhal Da Silva (The Coppead Graduate School of Business - Federal University of Rio de Janeiro (UFRJ)).

• Demanda De Derivativos De Câmbio No Brasil. Hedge Ou Especulação?, Fernando Nascimento De Oliveira (Banco Central do Brasil) e Walter Novaes Filho (PUC/RJ).

• Desempenho Acionário E A Estrutura De Capital Das Companhias Abertas Brasileiras Não-Financeiras, Rubens Fame (FEA - USP) e Edison Simoni Da Silva (FEA - USP / FECAP).

• Determinantes De Estrutura De Capital No Mercado Brasileiro Análise De Regressão Com Painel De Dados No Período 1999 - 2003, Diógenes Manoel Leiva Martin (Universidade Presbiteriana Mackenzie), Wilson Toshiro Nakamura (Universidade Presbiteriana Mackenzie), Denis Forte (Universidade Presbiteriana Mackenzie), Antonio Francisco De Carvalho Filho (Universidade Presbiteriana Mackenzie), Andre Castilho Ferreira Da Costa (Universidade Presbiteriana Mackenzie) e Alexandre Cintra Do Amaral (Universidade Presbiteriana Mackenzie).

• Dividendos: Plano Real, Imposto De Renda E Sinalização Nas Empresas Listadas Na Bovespa: 1986 A 2003, Robert Aldo Iquiapaza (CEPEAD, Universidade Federal de Minas Gerais), Aureliano Angel Bressan (CEPEAD, Universidade Federal de Minas Gerais) e Francisco Vidal Barbosa (CEPEAD, Universidade Federal de Minas Gerais).

• Do Ranking Das Distribuidoras Ao Risco De Crédito Do Pool ? A Remuneração Dos Investimentos Em Geração Elétrica No Brasil, Katia Rocha (Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada - IPEA - Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro - PUC-Rio) e Francisco A. Alcaraz Garcia (Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro - PUC-Rio - Turku Centre for Computer Science - TUCS - Institute for Advanced Management Systems Research - Abo Akademi University).

• Earnings Management In Brazil: Motivation And Consequences, Antonio Lopo Martinez (Fundação Visconde de Cairu).

• Efeito Da Padronização Dos Contratos Nas Emissões De Debnture, Hsia Hua Sheng (FGV-EAESP e Universidade Mackenzie) e Richard Saito (FGV-EAESP).

• Fatores Determinantes Da Estrutura De Capital Das Maiores Empresas Que Atuam No Brasil, Giovani Antonio Silva Brito (FEA/USP), Luiz João Corrar (FEA/USP) e Flavio Donizete Batistella (FEA/USP).

• Fatores Determinantes Da Estrutura De Capital: Novas Evidências No Brasil, Fernanda Finotti Cordeiro Perobelli (FEA/UFJF), Alexandre Di Miceli Da Silveira (Universidade Presbiteriana Mackenzie) e Lucas Ayres B. De C. Barros (FEA/USP).

• Information Asymmetry And Competition In Credit Markets: The Pricing Of Overdraft Loans In Brazil, Joao Manoel Pinho De Mello (Departmento de Economia, PUCRIO).

• Insider Trading No Brasil: Uma Análise Das Operações Nas Empresas De Governança Corporativa Diferenciada Da Bovespa, Ricardo Ratner Rochman (FGV-EAESP) e Daniela Lima (FGV-EAESP).

• Interação Entre Mercados: Um Estudo Do 1 Dia Ex-Dividend Das Ações De Empresas Brasileiras E De Suas Respectivas Adrs, Leonardo Costa Kwitko (PPGA-EA/UFRGS) e Jairo Laser Procianoy (PPGA-EA/UFRGS).

• Liquidity Effects In Banks' Capital Allocation Decision, Wenersamy Ramos De Alcântara (EAESP/FGV).

• Restrição Financeira E A Política Financeira Da Firma: A Variação Na Estocagem De Liquidez Determinada Pelo Status Financeiro E Pela Sua Geração De Caixa Operacion, João Zani (Universidade do Vale do Rio dos Sinos - UNISINOS) e Jairo Laser Procianoy (PPGA/EA/UFRGS).

• Restrições Financeiras Aos Investimentos Fixos De Empresas Brasileiras Listadas Em Bolsa De Valores No Período De 1995 A 2003, Esteves Filho, Mario (IAG/PUC-Rio) e Ness Jr., Walter Lee (IAG/PUC-Rio).

• Seleção De Projetos De Investimento: Uma Proposta De Modelagem Apoiada Em Programação Multi-Objetivo, Marcelo Alvaro Da Silva Macedo (PPGEN/NEGEN/UFRuralRJ).

• Sobre O Crescimento Da Remunerção Direta Aos Acionistas: Economia De Impostos Ou Mudanças Nas Características Das Firmas, Julio C. Silva (IBMEC), Mônica R. Lima (IBMEC) e Ricardo D. Brito (IBMEC).

• The Joint Determination Of Capital Structure And Debt Maturity: Empirical Evidence From Latin America And Eastern Europe, Paulo R. S. Terra (UNISINOS- University of Sinos - Sao Leopoldo, Brazil), Cesário Mateus (Aarhus School of Business - Department of Accounting, Finance and Logistics).

• The Market Of Foreign Exchange Hedge In Brazil: Reaction Of Financial Institutions To Interventions Of The Central Bank, Fernando Nascimento De Oliveira (Banco Central do Brasil), Walter Novaes Filho (PUC/RJ).

• The Ohlson Model Of. Evaluation Of. Companies: Tutorial For Use, Cesar Medeiros Cupertino (Universidade Federal de Santa Catarina) e Paulo Roberto Barbosa Lustosa (Universidade de Brasília).

• Variáveis Influenciadoras Da Governança Corporativa No Brasil: Análise Comparativa Do Igc E Do Ibovespa, Pablo Rogers (FAGEN/UFU), Karem Cristina De Souza Ribeiro (FAGEN/UFU) e Almir Ferreira De Sousa (FEA/USP).

3. Gerência de Riscos e Derivativos

• Analysis Of Emerging Markets Sovereign Credit Spreads, Marco S. Matsumura (IMPA E IPEA - RJ, BRASIL).

• [http://www.sbfin.org.br/dated/trabalhos/protegido/ebf5/derivativos_002.pdf Are Price Limits On Futures Markets That Cool? Evidence From The Brazilian Mercantile And Futures Exchange (Marcelo Fernandes (Economics Department, Queen Mary, University of London), Marco Aurélio dos Santos Rocha (Banco Central do Brasil - RJ).

• Avaliação De Modelos De Exigência De Capital Para Risco De Mercado De Cupom Cambial, Alan Cosme Rodrigues da Silva (BANCO CENTRAL DO BRASIL Departamento de Estudos e Pesquisas - RJ), João Maurício de Souza Moreira (BANCO CENTRAL DO BRASIL Departamento de Estudos e Pesquisas - RJ) e Myrian Beatriz Eiras das Neves (BANCO CENTRAL DO BRASIL Departamento de Estudos e Pesquisas - RJ).

• Can We Predict Interest-Rate Volatility? The Case Of Brazil, Marcelo Yoshio Takami (Banco Central do Brasil - DF.) e Benjamin Miranda Tabak (Banco Central do Brasil - DF.).

• Contingent Claim Valuation With Penalty Costs On Short Selling Positions, O. L. V. Costa (Departamento de Engenharia de Telecomunicacoes e Controle, Escola Politecnica da Universidade de Sao Paulo), E. V. Queiroz Filho (Departamento de Engenharia de Telecomunicacoes e Controle, Escola Politecnica da Universidade de Sao Paulo).

• Duality And Derivative Pricing With Time-Changed Lévy Processes, José Fajardo (IBMEC Business School RJ-Brazil) e Ernesto Mordecki (Centro de Matemática, Facultad de Ciencias, Universidad de la República, Montevideo. Uruguay).

• Estimaçao Entrópica Não Paramétrica Da Volatilidade Do Preço De Um Valor Mobiliário, José de Oliveira Siqueira (Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo), Francisco Henrique Figueiredo de Castro Junior (Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo).

• Formaçao De Preços E Risco Ex-Ante De Carteiras De Ltn'S, Ney Roberto Ottoni de Brito e Paulo Sergio Tai).

• Hedge Dos Movimentos Da Superfície De Volatilidade Implícita Das Opções Cambiais, Tatiana Iwashita (IME-USP - SP, BRASIL), Jorge C. Kapotas (OctaPlus Financial Analytics - SP, BRASIL) e Pedro Paulo Schirmer (IME-USP - SP, BRASIL).

• How Much Of The Dynamics Of Fixed Income Options Can Be Explained By Their Underlying Assets? The Brazilian Case, Caio Ibsen Rodrigues de Almeida (Ibmec-RJ, BRASIL) e José Valentim (IMPA, RJ, BRASIL).

• Modelo De Risco De Portfólio Para Carteiras De Crédito A Empresas, Giovani Antonio Silva Brito (Faculdade de Economia, Administraçao e Contabilidade da Universidade de São Paulo - FEA/USP), Alexandre Assaf Neto (Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo - FEA/USP).

• Non-Gaussian Option Pricing In A Discrete Setting: Smile In The Tsallis Distribution, Fabio Yoshikazu Kanashiro (Instituto de Física Teórica-UNESP), Rogerio Rosenfeld (Instituto de Física Teórica-UNESP).

• Operações Indexadas Ao Percentual Do Cdi: Precificação E Hedge Dinâmico Usando O Contrato Di Futuro Da Bm&F, George Ohanian (Escola de Administração de Empresas de São Paulo - Fundaçao Getúlio Vargas).

• Pricing And Modeling Credit Derivatives, Caio Ibsen Rodrigues de Almeida (Department of Mathematical Sciences, Carnigie Mellon University, Pittsburg, PA), Muzaffer Akat Ibmec-RJ) e George Papanicolaou Department of Mathematics, Stanford University, Stanford, CA).

• Regulamentação De Risco De Mercado No Brasil: Tratamento Via Equilíbrio Geral, José Valentim Machado Vicente (Banco Central do Brasil e Instituto de Matemática Pura e Aplicada (IMPA)).

• Replicação E Precificação De Swaps De Volatilidade, Danilo Lopomo Beteto (Departamento de Administraçao, FEA-USP).

• Stress Testing Utilizando A Metodologia Var-X: Uma Aplicação - Taxa De Câmbio De Paises Emergentes, Marcos Roberto Gois De Oliveira (UFPE), Charles Ulises De Montreuil Carmona (DCA/PROPAD/UFPE).

• The Relationship Between Reciprocal Currency Futures Prices, Avi Bick (Faculty of Business Administration), Simon Fraser University).

• The Term Structure Of Sovereign Spreads In Emerging Markets - Calibration Approach For Structural Models, Katia Rocha (IPEA / DEI PUC-Rio) e Francisco A. Alcaraz Garcia (DEI PUC-Rio / TUCS).

• Var (Value At Risk) Para Bancos Centrais: Uma Avaliação Da Metodologia De Exposição Ao Risco Financeiro Para Um Caso Brasileiro - Swaps Cambiais Entre Agosto De 1999 E Janeiro De 2003, Marcelo Zeuli (IE/UFRJ e BACEN).

4. Investimentos e Finanças Internacionais

• A Influência Dos Determinantes Microeconômicos E Macroeconômicos Sobre A Volatilidade Das Ações Negociadas No Brasil, Cesar Nazareno Caselani(Departamento de Contabilidade, Finanças e Controle FGV- EAESP) e William Eid Jr (Departamento de Contabilidade, Finanças e Controle FGV - EAESP).

• A Time-Varying Model To Test The Integration In The Stock Markets Of East Asia, Zheng Yi (National University of Singapore).

• As Finanças Comportamentais E Os Investimentos No Mercado Financeiro Brasileiro, Roberto Frota Decourt (PPGA da UFRGS) e Andre Accorsi (UNIFECAP).

• Bid-Ask Spread And Liquidity Premium In Brazil, Andrea Maria Accioly Fonseca Minardi (Ibmec São Paulo), Antonio Zoratto Sanvicente (Ibmec São Paulo) e Rogério Da Costa Monteiro (Ibmec São Paulo).

• Classificação De Risco Soberano Por Agências Especializadas E O Mercado De Títulos, Angela Silva Markoski (IAG/PUC-Rio) e Roberto Moreno Moreira (EPGE/FGV).

• Committing To Protect Investors In Emerging Markets: Can Local Exchanges Provide Value-Relevant Bonding Mechanisms?, Walter Novaes (Departamento de Economia, PUCRio), Kathryn L. Dewenter e Chang-Soo Kim.

• Credit Risk Transfer, Real Sector Productivity, And Financial Deepening, Patrick Behr (International Banking and Finance, Goethe University Frankfurt) e Samuel Lee (Dept. of Finance and SITE, Stockholm School of Economics).

• Diversificação De Carteiras Em Mercados Emergentes - Impactos Em Risco E Retorno Do Investidor, Denise Diniz De Barros (Instituto Coppead de Administração), Fernando Miguel Pinto Saliba (Instituto Coppead de Administração) e Carolina Brandão Nobili (Instituto Coppead de Administração).

• Do The Individual Investors Follow The Financial Analysts' Forecasts? An Experimental Approach, Thanh Huong Dinh (University of Paris XII Val-de-Marne) e Jean-François Gajewski (University of Paris XII Val-de- Marne).

• Estudo Empírico Sobre A Previsibilidade Do Retorno De Mercado No Brasil, Raquel De Freitas Oliveira (FEA-USP e Banco Central do Brasil) e Liliam Sanchez Carrete (FEA-USP).

• Fatores Determinantes Do Risco-Brasil: Uma Análise Empírica Do Risco-País Específico, Mariana Felix F. Teixeira (IAG/PUC-Rio), Marcelo Cabus Klotzle (IAG/PUC-Rio) e Roberto Moreno (IAG/PUC-Rio).

• Governança Corporativa: Existem Evidências Empíricas De Impactos No B E D-B?, Valdir De Jesus Lameira (PUC-Rio), Walter Lee Ness Jr (IAG/PUC-Rio) e Luis Felipe Jacques Da Motta (IAG/PUC-Rio).

• Irreversibilidade Dos Investimentos Versus Opção De Interromper: Medindo A Importância Da Flexibilidade, Fernando Antonio Slaibe Postali (Departamento de Economia - USP) e Paulo Picchetti (Departamento de Economia - USP).

• Medidas De Desempenho De Fundos Considerando Risco De Estimação, William Eid Jr. (FGV-EAESP), Ricardo Ratner Rochman (FGV-EAESP) e Marcelo Taddeo (IME-USP).

• Performance Fee Contracts And Mutual Fund Risk, Gyorgy Varga(FGV e FCE) e Maxim Wengert (Consultoria Quantum fundos).

• Podem Os Investidores Lucrar Com As Recomendações Dos Analistas Do Mercado De Capitais? Estudo Empírico Para Cias. Abertas Brasileiras, Antonio Lopo Martinez (Fundação Visconde de Cairu).

• Qual É O Grau De Aversão Ao Risco (Ex-Ante) No Mercado Brasileiro?, Josilmar Cordenonssi Cia (FGV-EAESP e UNIVERSIDADE MACKENZIE) e Joanilia Neide De Sales Cia (IBMEC-SP e FGV-EAESP).

• Reação Do Mercado À Alteração Na Composição Da Carteira De Índices De Bolsa De Valores Brasileiros, Jairo Laser Procianoy (PPGA/EA/UFRGS) e Rodrigo S. Verdi (Wharton School University of Pennsylvania).

• The Second-Best Asset Pricing For Explaining The Equity Premium, Joe Akira Yoshino (Universidade de São Paulo Department of Economics).

• Valor Da Opção De Investimento (Exportação) E Volatilidade Cambial, Roberto Siqueira (IPEA) e Ajax Reynaldo Bello Moreira (IPEA).