Sessões Ordinárias 1

21/07 - Segunda-feira

Local: FEA (Faculdade de Economia, Administração e Contabiliade) - Prédio I (USP - Cidade Unviersitária SP). Av. Prof. Luciano Gualberto 908

Sessão 1.1: Mercado Financeiro

14h - Sala G1.

Moderador: Walter Novaes (PUC/RJ).

• Título: O Mercado de ADR´S e a Qualidade do Mercado de Ações no Brasil. Autores: Antonio Zoratto Sanvicente (IBMEC). Debatedor: Willian Eid Júnior (FGV-EAESP).

• Título: Analysis of Brazilian Treasury Auctions: Comparison of Fixed and Floating Rate Instruments. Autores: Lena de Oliveira Carvalho (STN) e Anderson Caputo Silva (STN). Debatedor: Walter Novaes (PUC/RJ).

• Título: Análise da Desempenho Financeiro e Operacional das Empresas Recentemente Privatizadas no Brasil. Autores: Willian Eid Júnior (FGV-EAESP) e Marcos Poplauski Ribeiro. Debatedor: Antonio Zoratto Sanvicente (IBMEC).

Sessão 1.2: Portfolio

14h - Sala G2.

Moderador: José Roberto Securato (FEA/USP) .

• Título:Estimating Risk and Return Combinations for New Actively Managed Funds. Autores: Ney O Brito (UFRJ), Alexandre Bona (Banco Itaú) e Affonso Taciro Jr. (Banco ABN Amro). Debatedor: Rodrigo Delosso (University of Chicago e FEA-USP).

• Título: [http://www.sbfin.org.br/dated/trabalhos/protegido/ebf3/EM076.pdf Testing Weak Form Efficiency for Emerging Equity Markets. Autores: Eui Jung Chang (BACEN), Eduardo J Araújo Lima (BACEN) e Benjamin Miranda Tabak (BACEN).Debatedor: Hélio Mignon (UFRJ)

• Título: Multi-Period Mean-Variance Portfolio Selection Problem with Intermediate Costs ans Constraints . Autores: Oswaldo Luiz do V Costa (Poli e FEA-IME USP) e Rodrigo de Barros Nabholz.

Debatedor: Ruy M. Ribeiro (University of Chicago).

Sessão 1.3: Custo de Capital

14 h Sala G3.

Moderador: Solange Maria Guerra (BACEN).

• Título: Custo de capital e emissões de ADR. Autores: Adriano Leal Bruni e Rubens Famá (FEA-USP). Debatedor: Eliseu Martins (FEA-USP).

• Título: [http://www.sbfin.org.br/dated/trabalhos/protegido/ebf3/FC038.pdf WACC - Uma Falha Conceitual na Avaliação da Firma ? Autores: Eliseu Martins (FEA-USP) e Vinicius Aversari Martins (FEA-RP-USP). Debatedor: Solange Maria Guerra (BACEN).

Sessão 1.4: Bancos

14 h Sala G4.

Moderador: Roberto Troster (FEBRABAN).

• Título: O Impacto do Fim da Correção Monetária no Retorno sobre o Patrimônio Líquido dos Bancos Brasileiros. Autores: Fabiano Gabriel (FEA-USP) , Alexandre Assaf Neto (FEA-USP) e Luiz João Corrar (FEA-USP). Debatedor: Ricardo Schechtman (Bacen).

• Título: Credit Risk Measurement and the Regulation of Bank Capital and Provision Requirements in Brazil. Autores: Ricardo Schechtman (Bacen), Sérgio Mikio Koyama (Bacen), Valéria Salomão Garcia (Bacen) e Guilherme Cronemberger Parente (Bacen).

Debatedor: Roberto Troster (FEBRABAN).

Sessão 1.5: Modelos de Volatilidade

14 h Sala G5.

Moderador: Rogerio Deus Oliveira (JPM).

• Título: Stochastic Volatility Models with Markov Regime Switching State Equations. Autores: Pedro L. Valls Pereira (IBMEC), Soosung Hwang (Cass Business School Faculty of Finance); e Steve E Satchell. Debatedor: Caio Ibsen R. de Almeida (IBMEC).

• Título: Stochastic Volatility in Brazilian Stock Market and its Impacts on Option Pricing: An Empirical Investigation. Autores: Caio Ibsen R. de Almeida (IBMEC) e Samy Dana (FAAP/SP). Debatedor: Rogerio Rosenfeld (IFT UNESP).

• Título: Application of Hull-White Model to Brazilian IDI Options. Autores: Amaury F. Junior (Capitânia Investments), Fabio Greco (Capitânia Investments), Cesar Lauro (Capitânia Investments), Gerson Francisco (IFT UNESP) e Rogerio Rosenfeld (IFT UNESP). Debatedor:Rogerio Deus Oliveira (JPM).

Sessão 2.1: Finanças Corporativas

15h30 Sala G1.

Moderador: Willian Eid Júnior (FGV-EAESP).

• Titulo: A CPMF e o Mercado Acionário Brasileiro: Efeitos sobre Governança Corporativa e Estilos de Investimento. Autores: Renata Del Tedesco Narita (PUC/RJ) e Walter Novaes (PUC/RJ). Debatedor: Willian Eid Júnior (FGV-EAESP).

• Titulo: Efeitos de Migração para os Níveis de Governança da Bovespa. Autores: Antonio Gledson de Carvalho (FEA-USP). Debatedor: Ricardo Ratner Rochman (FGV-EAESP).

• Titulo: Predictable Dividends and Returns . Autores: Ruy M. Ribeiro (University of Chicago). Debatedor: Walter Novaes (PUC/RJ).

Sessão 2.2: Gestão de carteiras

15h30 Sala G2.

Moderador: Nestor Caticha (IF e FEA-IME-USP).

• Título: An Efficient Computational Approach for Optimal Portfolio Structuring . Autores: Antonio M. Duarte Júnior (IBMEC/RJ). Debatedor: Nestor Caticha (IF e FEA-IME- USP).

• Título: The Dynamics of the price-volume relationship: linear and nonlinear Granger causality applied to the Brazilian stock market . Autores: Benjamin Miranda Tabak (BACEN) e Solange Maria Guerra (BACEN). Debatedor: Hélio Mignon (UFRJ).

• Título: Otimização de Carteiras com Controle de Perda Máxima através da Programação Estocástica . Autores: Michael Viriato Araújo (Banco Itaú e FEA-IME-USP) e Oswaldo Luiz do V Costa (Poli e FEA-IME-USP). Debatedor: Antonio M. Duarte Júnior (IBMEC/RJ).

Sessão 2.3: Avaliação e performance

15h30 Sala G3.

Moderador: Richard Saito (FGV/EAESP).

• Título: Comparison of Discounted Cash Flow and Residual Income Methodologies: May the Short-Term Results Contain Biased Information for Management? . Autores: Fabio Frezatti (FEA-USP). Debatedor: Alexsandro Broedel Lopes (FEA-USP).

• Título: Testing the Relation Between Earnings and Returns Using The Granger-Causality Test: an Exploratory Study in Brazil . Autores: Alexsandro Broedel Lopes (FEA-USP). Debatedor: Jairo Laser Procianoy (UFRS).

Sessão 2.4: Estrutura de capital

15h30 Sala G4.

Moderador: Newton Costa Jr (UFSC).

• Título: Diversificação do Risco, Estrutura de Capital e de Controle: Um Estudo Empírico . Autores: Geraldo Mellone Júnior (FGV-EAESP). Debatedor: Newton Costa Jr (UFSC).

• Título: Consistência de Desempenho de Fundos de Ações no Brasil . Autores: Luis Filipe Rossi (IAG-PUC-Rio) e Antonio C Figueiredo Pinto (IAG-PUC-Rio). Debatedor: Monica R. Lima (IBMEC/RJ).

• Título: O que Determina a Estrutura de Capital no Brasil ? . Autores: Monica R. Lima (IBMEC/RJ) e Ricardo D. Brito (IBMEC/RJ). Debatedor: Luis Filipe Rossi (IAG-PUC-Rio).

Sessão 2.5: Prêmio de Risco e Câmbio

15h30 Sala G5.

Moderador: Gerson Francisco (IFT-UNESP).

• Título: Opções de Dólar no Brasil com Taxas de Juro e de Cupom Estocásticos . Autores: Décio Cunha Júnior (FEA-IME-USP e Bank of Boston) e Eduardo Facó Lemgruber (COPPEAD/UFRJ). Debatedor: Caio Ibsen R. de Almeida (IBMEC).

• Título: Tracking Brazilian Exchange Rate Volatility . Autores: Sandro Canessa de Andrade (Haas School of Business UC-Berkeley), Eui Jung Chang (BACEN) e Benjamin Miranda Tabak (BACEN). Debatedor: Gerson Francisco (IFT-UNESP).

• Título: Time-Varying Risk premia in Emerging markets: Explanation by a Multi-Factor Affine Term Structure Model . Autores: Caio Ibsen R. de Almeida (IBMEC). Debatedor: Eduardo Facó Lemgruber (COPPEAD/RJ).

Sessões Ordinárias 2

22/07 - Terça-feira.

Local: FEA-I USP.

Sessão 3.1: Governança Corporativa

14 h Sala G1.

Moderador: Ricardo Leal (COPPEAD/RJ).

• Titulo: A Relação entre a Estrutura, Conduta e Desempenho da Indústria de Fundos de Investimento: Um Estudo de Painel . Autores: Ricardo Ratner Rochman (FGV-EAESP) e Marcos Poplawski Ribeiro. Debatedor: Alexsandro Broedel Lopes (FEA-USP).

• Titulo: Some Comments on Market Risk Assessment of Brazilian Privatized Companies Stocks . Autores: Alexandre Rands Barros (UFPE ) e Pierre de Lucena. Debatedor: Jairo Laser Procianoy (UFRGS).

• Título: [http://www.sbfin.org.br/dated/trabalhos/protegido/ebf3/FC105.pdf A Estrutura de Propriedade das Empresas de Capital Aberto no Brasil e os Fatores

Determinantes da Concentração Acionária ]. Autores: Luiz Fernando C Araújo (UFPE), Herminio Ramos de Souza e Charles U M Carmona. Debatedor: Ricardo Ratner Rochman (FGV-EAESP).

Sessão 3.2: Risco de Crédito

14 h Sala G2.

Moderador: Reinaldo Guerreiro (FEA-USP).

• Título: Condicionantes de Adimplência em Processos de Concessão de Crédito a Micro e Pequenas Empresas . Autores: Luiz Alberto Bertucci, Joaquim Barreto Guimarães, Valéria Gama F Bressan e Aureliano Angel Bressan. Debatedor: Reinaldo Guerreiro (FEA-USP).

• Título: O Modelo e-score de previsão de Falências para Empresas de Internet . Autores: Orlando Mansur Pereira e Walter Lee Ness Junior (IAG-PUC-Rio). Debatedor: Luis Filipe Rossi (IAG-PUC-Rio).

• Título: Avaliação da Utilização de Centrais Públicas de Informações de Crédito num Modelo de Previsão para Inadimplência . Autores: Guilherme G.C. Parente (BACEN) e Oswaldo Luiz do V Costa (Poli e FEA-IME-USP). Debatedor: Walter Lee Ness Junior (IAG-PUC-Rio).

Sessão 3.3: Mercado e Estrutura de Capitais

14 h Sala G3.

Moderador: Ricardo Ratner Rochman (FGV/EAESP).

• Título: A Relação entre os Lucros das Empresas e os Preços de suas Ações no Mercado de Capitais: Uma Aplicação do Teste de Causalidade de Granger . Autores: Luciano de Castro Pereira (UFSC), Cidley de Oliveira Guioti e Newton C A Costa Júnior (UFSC). Debatedor: Antonio Lemes (UFPR).

• Título: Testando as previsões de Trade-Off e Pecking Order Sobre Dividendos e Dívida para o Brasil . Autores: Julio Cesar G. Silva (IBMEC/RJ) e Ricardo D. Brito (IBMEC/RJ). Debatedor: Ricardo Ratner Rochman (FGV/EAESP).

• Título: Alocação de Fundos Multimercados: Uma Análise da Composição das Carteiras no Período de 2000 a 2002 . Autores: Geraldo Mellone Júnior (FGV/EAESP) e Ricardo Ratner Rochman (FGV/EAESP). Debatedor: Newton C A Costa Júnior (UFSC).

Sessão 3.4: Apreçamento racional de ativos

14 h Sala G4.

Moderador: Daniel Ferreira (FGV/EPGE).

• Título: Racionalidade e Previsibilidade no Mercado Brasileiro de Ações: Teste de Valor Presente Usando Dados Setoriais . Autores: João Victor Issler (FGV/EPGE) e Roberto Siqueira Rodrigues Jr. (FGV/EPGE). Debatedor: Denisard Alves (FEA-USP).

• Título: Reação Exagerada dos Diferenciais de Rendimento e Movimentos das Taxas de Juros Brasileiras . Autores: Ricardo D. Brito (IBMEC/RJ), Ângelo J. Mont'Alverne Duarte e Osmani T Carvalho Guillén. Debatedor: Milton Barossi Filho (FEA-RP-USP).

• Título: Estimação de Modelos em Tempo Contínuo:Taxa de Juros a Curto Prazo e Simulações de Monte Carlo . Autores: Alan de Genaro Dario (FEA-USP) e Milton Barossi Filho (FEA-RP-USP). Debatedor: João Victor Issler (FGV/EPGE).

Sessão 3.5: Além do Mundo de Black & Scholes: Distribuição Não-Gaussiana

14 h Sala G5.

Moderador: Luiz Felipe de Andrade (UNIBANCO).

• Título: O Princípio da Minima Entropia Relativa Local na Avaliação de Opções . Autores: Gustavo Aleixo Oliveira (Bank of Boston), José Oliveira Siqueira (FEA-USP) e Christian J. Zimmer (Banco Itaú). Debatedor: Luiz Felipe de Andrade (UNIBANCO).

• Título: Analyzing the Use of Generalized Hyperbolic Distributions to Value at Risk Calculations . Autores: José Fajardo Barbachan (IBMEC), Aquiles Rocha de Farias (UnB-Bacen) e José Renato Haas Ornelas (Bacen). Debatedor: Amaury F. Junior (Capitânia Investments).

Sessão 4.1: Dividendos e Capital de Risco

15h30 Sala G1.

Moderador: Jairo Laser Procianoy (UFRGS).

• Titulo: Aspectos Determinantes do Pagamento de Proventos em Dinheiro das Empresas com Ações Negociadas na Bovespa . Autores: Ricardo Heineberg e Jairo Laser Procianoy (UFRGS). Debatedor: Ricardo Ratner Rochman (FGV/EAESP).

• Titulo: Comportamento e Estratégia de Saídas em Capital de Risco no Brasil . Autores: Leonardo de Lima Ribeiro (FEA-USP) e Martinho I.R. Almeida (FEA-USP). Debatedor: Alexandre Assaf Neto (FEA-USP).

• Titulo: Dividendos e Lucros Anormais: Um Estudo nas Empresas Listadas na Bovespa . Autores: Hercules Vander de L. Freire (FUCAPE), Fernando Nascimento Zatta, Luiz Cláudio Louzada e Valcemiro Nossa. Debatedor: Jairo Laser Procianoy (UFRGS).

Sessão 4.2: Risco de Crédito

15h30 Sala G2.

Moderador: Antonio M. Duarte Júnior (IBMEC/RJ).

• Título: Uma Metodologia Aplicada para o Gerenciamento de Modelos de Escoragem em Operações de Crédito de Varejo no Brasil . Autores: Antonio M. Duarte Júnior (IBMEC/RJ) e Luis Fernando L.Lecumberri. Debatedor: Ajax R.B. Moreira (IPEA/RJ).

• Título: Estimating the Probability of Failure for Financial Institutions: The Brazilian Case . Autores: Benjamin Miranda Tabak (BACEN) e Roberta Blass Staub (BACEN). Debatedor: Antonio M. Duarte Júnior (IBMEC/RJ).

• Título: Determinantes do Risco Brasil: Fundamentos e Expectativas -Uma Abordagem de Modelos de Risco de Crédito . Autores: Ajax R.B. Moreira (IPEA/RJ) e Kátia Maria Carlos Rocha. Debatedor: Renato Vicente (IF USP e FEA-IME-USP).

Sessão 4.3: Avaliação de Empresas

15h30 Sala G3.

Moderador: Franklin de Oliveira Gonçalves (Banco BBM).

• Título: Avaliação das Distribuidoras de Energia Elétrica a partir da DVA . Autores: Maisa de Souza Ribeiro (FEA-RP USP) e Ariovaldo dos Santos (FEA-USP). Debatedor: Franklin de Oliveira Gonçalves (Banco BBM).

• Título: Qual o Valor de um Projeto de Pesquisa? Uma Comparação entre os Métodos de Opções Reais, Árvore de Decisão e VPL Tradicional na Determinação do Valor de um Projeto Real de Pesquisa e Desenvolvimento . Autores: Elieber Mateus dos Santos (Univ.Fed.Itajubá) e Edson de Oliveira Pamplona (Univ.Fed.Itajubá). Debatedor: José Roberto Securato (FEA-USP).

• Título: Valor Econômico Agregado em Instituições Financeiras: Um Estudo Exploratório . Autores: Edson Ferreira de Oliveira, José Roberto Securato (FEA-USP) e Reinaldo Guerreiro (FEA-USP). Debatedor: Roberto Troster (FEBRABAN).

Sessão 4.4: Apreçamento de ativos

15h30 Sala G4.

Moderador: Wilson Nakamura (Mackenzie).

• Título: Estratégias de Valor e de Crescimento em Ações na Bovespa: Uma Análise de Nove Indicadores Relacionado ao Risco . Autores: Luciano Martin Rostagno (PPGA/EA/UFRGS), Karina Talamini C. Soares (UNISINOS) e Rodrigo Oliveira Soares (UNISINOS). Debatedor: Wilson Nakamura (Mackenzie).

• Título: Sobreposição ou Interdependência de Cadeias Produtivas, Equilíbrio Instável e o Problema do Jornaleiro . Autores: Diógenes Manoel L. Martin (Mackenzie), Wilson Toshiro Nakamura (Mackenzie), Eduardo Kazuo Kayo e Luciano Barbanti (IME-USP). Debatedor: Gilberto de O Kloeckner (PPGA/EA/UFRGS).

• Título: Previsibilidade de Retorno das Ações na Bovespa: Um Teste Envolvendo o Modelo de Fator de Retorno Esperado . Autores: Luciano Martin Rostagno (PPGA/EA/UFRGS) e Gilberto de O Kloeckner (PPGA/EA/UFRGS). Debatedor: Luciano Barbanti (IME-USP).

Sessão 4.5: Modelos Estocásticos

15h30 Sala G5.

Moderador: Marcos Eugênio da Silva (FEA-USP).

• Título: Determining an Efficient Frontier in a Stochastic Moments Setting . Autores: Christian Johannes Zimmer (Banco Itaú) e Matthias Niederhauser (IME-USP). Debatedor: Marcos Eugênio da Silva (FEA-USP).

• Título: Quasi Monte Carlo in Finance: Extending for High Dimensional Problems . Autores: Marcos Eugênio da Silva (FEA-USP) e Thierry Barbe (FEA-USP). Debatedor: Nestor Caticha (IF e IME-FEA USP).

• Título: Avaliação de Opções Americanas Utlizando Modelos Baseados em Simulação de Monte Carlo . Autores: José Paulo Teixeira (PUC-Rio Eng.), Tara K N Badya (PUC-Rio Eng.) e Alexandre Frota (DEI-PUC). Debatedor: Christian Johannes Zimmer (Banco Itaú).

Sessão 5.1: Mercado de Capitais

17h15 Sala G1.

Moderador: Paulo Coutinho (UnB).

• Titulo: Anomalias no Mercado de Ações e o Crescimento do PIB Brasileiro . Autores: Myrian Neves (COPPEAD/BACEN) e Ricardo P C Leal (COPPEAD/UFRJ). Debatedor: Paulo Coutinho (UnB).

• Titulo: Estimação do Custo Médio de Capital de Empresas sob Processo de Regulação Econômica no Brasil . Autores: Antonio Zoratto Sanvicente (IBMEC) e Andrea Maria A F Minardi (IBMEC). Debatedor: Ricardo P C Leal (COPPEAD/UFRJ).

• Titulo: Do dividends signal more earnings ? A theoretical analysis . Autores: Aloisio Araujo (FGV/EPGE), Humberto Moreira (FGV/EPGE) e Marcos Tsuchida (FGV/EPGE). Debatedor: Antonio Zoratto Sanvicente (IBMEC).

Sessão 5.2: Economia Financeira

17h15 Sala G2.

Moderador: Marcelo Fernandes (FGV/EPGE).

• Titulo: Price Limits and Over-reaction . Autores: Yong H. Kim (University of Cincinnati). Debatedor: Marcelo Fernandes (FGV/EPGE).

• Titulo: Dynamic Hedging with Stochastic Differential Utility . Autores: Rodrigo De Losso S.Bueno (University of Chicago). Debatedor: Yong H. Kim (University of Cincinnati).

• Titulo: Put-Call Duality and Symmetry . Autores: José Fajardo Barbachan (IBMEC) e Ernesto Mordecki. Debatedor: Rogerio Deus Oliveira (JPM).

Sessão 5.3: Modelagem Financeira

17h15 Sala G3.

Moderador: Pedro Valls Pereira (IBMEC).

• Titulo: Análise Discriminante X Redes Neurais Artificiais: Uma Comparação de Técnicas Aplicadas à Previsão de Concordatas . Autores: Andriele Ferreira Ribeiro (CEPEAD/UFMG), Francisco Vidal Barbosa e Hudson Fernandes Amaral (UFMG). Debatedor: Pedro Valls Pereira (IBMEC).

• Titulo: Testing the random walk hipoteses for emerging markets exchange rates . Autores: Benjamin Miranda Tabak (BACEN) e Eduardo J Araújo Lima (BACEN). Debatedor: Hudson Fernandes Amaral (UFMG).

• Titulo: Um Modelo de Exposição Cambial Aplicado ao Mercado Brasileiro . Autores: Heitor de Souza Lima Júnior (PUC-Rio Eng.) e Roberto Moreno (IAG-PUC-Rio). Debatedor: Eduardo J Araújo Lima (BACEN).

Sessão 5.4: Administração de Risco

17h15 Sala G4.

Moderador: Anderson Caputo (STN).

• Titulo: Aplicações e Técnicas de Redução de Variância para Estimação do Prêmio de Opções de Compra do Tipo Asiática . Autores: Jaqueline Terra Moura Marins (COPPEAD/UFRJ); Joséte Florêncio dos Santos (UFPE e COPPEAD/UFRJ); Eduardo Saliby (COPPEAD/UFRJ). Debatedor: Ricardo Matone (Capitânia Investments).

• Titulo: Gerenciando o Risco da Curva de Juros Através de Um Modelo de Hedge de Dois Fatores - Aplicação para a Realidade Brasileira . Autores: José Roberto Securato (FEA-USP); Ana Paula Lanzana (FEA-USP); e Flavio Kezam Málaga (FEA-USP). Debatedor: Eduardo Saliby (COPPEAD/UFRJ).

• Titulo: Basis Risk in the Brazilian Market . Autores: Ricardo Matone (Capitânia Investments), Fabio Greco (Capitânia Investments); e Ricardo Quintero. Debatedor: Eduardo Facó Lemgruber (COPPEAD/RJ).